上周沪深股市大幅震荡，上周四中午上证综指曾一度跌至1802点，但午后被拉起，周五更是受消息刺激整个大盘全面涨停。事实上从上周四到上周五，公司基本面、经济面等并未有如此巨大的变化，变化的只是市场参与者的心态，从恐惧到贪婪，转换就在一夜间。

　　消息面看，上周有、财政部和国资委三大部门联手发出利好，震撼市场：上周一晚间央行下调贷款及部分存款准备金率，“双降”宣示了货币正在走向宽松，但企业需求下降，大部分银行用不足贷款额度，对等高危企业的贷款又不敢释放，宽松的货币政策对经济刺激作用有限；财政部则从上周五开始将对交易印花税单边征收，这仅降低交易成本，作用也相当有限；国资委鼓励国企大股东增持自己的股票，汇金公司宣布将从二级市场上购买三大行股票，这条被看作最直接的利好却没有公布明确的金额和价位，只不过这么一来改变了市场预期，惜售造成无量大涨。

　　因此，三部门联手救市虽在上周五收到了正面的效果，但我们必须理性分析，谨慎应对。这些利好同期宣布确实给市场注入了一个信号：即管理层很关心并呵护着这个市场，希望它不要再大起大落了。经过如此暗示的市场也给出了相当积极的一个正面回应，但我们应更深入地分析一下，这些政策是否从根本上改变了市场？

　　本轮调整的主要原因是两个：一是解禁股的抛售，二是经济进入调整周期，前者直接导致股票供求失衡，后者则令公司业绩下滑，股票估值下降。而现在这三大部委联手救市既没有涉及增量大小非的问题，也不可能改变经济调整周期，对股市下跌根源基本没有触及。牛市多长阴，熊市多长阳，大盘封涨停就是典型的熊市征兆。

　　现在对于投资者而言，如何选择合适的操作很关键。既然这次政策并未涉及调整的主因，那的性质只能定义为超跌反弹，与4月24日那个降印花税行情很类似。在那波行情中，在8个交易日后见到阶段性顶部，随后花了大约一个半月的时间才创出新低，在那段反复阴跌的日子里确实有部分个股发生了较好的间歇性行情，只是大部分投资者做完这段行情之后恐怕总账是亏损的。

　　因此，不同的投资者应有不同的操作策略。技术型的短线高手可在个股上下功夫，大盘经过这次行情之后短期很难再有新低，个股活跃程度会提高，这给了部分短线高手操作机遇。而一般投资者若错过了这波行情，也没有必要在此点位冲动地追入，历史走势数次表明在大盘封涨停之后再入货亏损的概率比较大。现在心态最坏的是上周四低点抛掉股票的投资者，对这部分人而言，更应冷静客观地分析，千万不要买在脉冲性反抽行情的顶点。