----笔者按：可以参考股指的下列大致的运行特点进行操作：“周一跌、周二三反弹，四五整理，下周继续震荡”。熊市里面，做短线狙击的比较好的时机，在于股指跌到支撑位附近的时候，操作超跌反弹。近期本栏提示的、公用事业中，电力板块表现突出出现多个涨停。可以继续关注复合选股池。

　　（一）供求关系/供应/一般性利好

　　上证报《保监会：保险资金投资股票比例不会降》“保监会有关负责人表示，保险市场离不开资本市场，长期以来，保监会都始终积极支持资本市场健康发展 。”“‘保监会敦促保险公司减持A股’报道不实，保险资金仓位仍然较高。”“10％的投资比例上限不变。”“保险境外投资安全第一。”“据已经公布的数字，今年上半年，保险资金运用余额为27063．3亿元，较年初增长1．3％。其中，存款6977．8亿元，占比25．8％；14507．7亿元，占比53．6％；投资1855．4亿元，占比6．9％；股票（股权）2905．4亿元，占比10．7％。保险资金运用实现收益648．7亿元，平均收益率为2．4％。”“10.7％----今年上半年，保险资金运用余额为27063.3亿元，其中，股票（股权）2905.4亿元，占比10.7％。 ”

　　简评：从上交所赢富的情况看，6124点以来的下跌中是以T字头资管席位（保险公司席位为主）大力做空为的。但是，近期以来，资管席位的做空明显减少，并且出现进出平衡以及进偶尔大于出的特征。这是投资人可以关注的动态。目前市场的操作，以“超跌+增仓+出现利好”的板块为主。其中，本栏近日连续提示的、天证复合股票池中的公用事业板块的火电板块，短期已经表现突出，出现多个涨停板。可以继续关注其他有利好的。

　　（二）行业动态/利好

　　上证报《火电上网价每度再提两分》“火电上网价每度再提两分 中国能源价格改革凸现微调思路 。”“为进一步缓解火电企业由于煤炭价格上涨带来的高昂的成本压力，国家发展改革委在时隔两个月之后再次发文决定上调火电企业上网电价。 8月19日，发改委网站发布文件称，近日，发改委决定自8月20日起，将全国火力发电企业上网电价平均每千瓦时提高2分钱，电网经营企业对电力用户的销售电价不作调整。各省（区、市）电网火力发电企业上网电价具体调价标准依据该地区煤炭价格上涨情况确定。除****、****不作调整外，各地火力发电企业上网电价调整幅度每千瓦时在1分钱至2.5分钱之间。发改委强调，各电网经营企业和发电企业要严格执行国家电价，不得擅自提高或者降低国家规定的电价水平；企业要进一步加强管理，挖潜降耗，保证正常生产经营，确保电力供应安全稳定。 发改委要求，各级价格主管部门要加强电煤价格临时干预措施的监督检查，督促煤炭生产企业严格执行国家电煤价格政策，不得借机提高或变相提高煤炭价格；严格履行签订的订货合同，提高合同兑现率。”“这是自6月19日发改委上调电价以来，再次对火电企业上网电价进行上调，上一次销售电价平均上调了2.5分，上网电价约平均上调了1.7分。”

　　简评：下半年的短线超跌反弹中，主要是炒作有利好的、有提价预期的板块。注意反弹到20、30最高60天线附近就有阻力，只是作为超跌反弹对待。谨防阻力位“触阻”之后二次探底。

　　（三）业绩动态/

　　上证报《半披露过半净利同比增长逾28％》“半年报披露过半。净利同比增长逾28％。”“就单个公司盈利情况来看，目前位列利润榜第一、第二、第五的均为金融企业，分别是招商银行、中国平安和中信证券，三公司上半年分别盈利132.45亿元、71.02亿元和47.69亿元。第三、第四位是两家钢铁公司，鞍钢股份和武钢股份，盈利59.8亿元和49.11亿元。五家公司上半年净利润占了795家公司利润总额的30％，显然，蓝筹企业仍是保证上市公司整体业绩的关键群体。每股收益方面，目前有14家公司上半年每股收益超过1.00元。小商品城上半年每股盈利能力最强，每股收益达到2.34元；新和成紧随其后，每股收益2.24元，是目前两市仅有的2家每股收益超过2元的公司。中期利润分配仍然不温不火，到目前为止2008年中期拟实施分转送等利润分配方案的A股公司仅有23家，其中拟实施现金分红的有15 家。派现大户非营口港莫属，该公司打算每10股派现金红利6.3元（含税）。截至昨日已披露半年报的154家上市公司，有149家上半年盈利，5家亏损。中小板公司上半年完成归属于母公司净利润总额87.06亿元，同比增长54.24％，平均每家实现净利润5653.25万元。可以看出，已披露半年报的上市公司2008年上半年盈利能力整体较好。不过也有研究人员指出，在距离8月底前的十几天时间内还有700多家上市公司的半年报将集中登场，这其中既包括中国石化等大盘指标股，也包括一大批ST和绩差股，因此2008年上半年上市公司的总体业绩情况还难定论。”

　　简评：目前业绩依旧增长，寻找跨年度增长的品种，是中长线投资的研究目标。目前市场的连续下跌同业绩增长是背离的，同政策利好也是背离的，同油价下跌也是背离的。这是跌到下跌波的中后段需要关注的问题。

　　（四）龙头股动态/利空

　　上证报《三大因素瘦身 人保上半年净利润亏损2.92亿》“保费收入增速降低；自然灾害使得赔付同比增加较多；公司投资净收益受资本市场波动大幅下降。”“19日，在香港联交所上市的人保财险发布了今年半年报，显示公司每股收益0.026元，而去年同期为0.286元。净利润亏损2.92亿，去年同期盈利31.88亿元。”

　　简评：对于保险股构成一定程度的利空。总体看今年的保险股的投资环境不好。但是，下半年股市将比上半年有表现机会。不排除保险公司的投资收益下半年有增加的可能机会。这是值得关注的。毕竟从上交所授权的指南针赢富数据看，市场增仓的排名中有保险股。其他的增仓股包括部分银行、部分通讯、部分电力设备、部分土木工程等行业，部分公用事业。索取行业性监控资料可以联系yes413e@163.com邮箱。注意可以参考股指的下列大致的运行特点进行操作：“周一跌、周二三反弹，四五整理，下周继续震荡”。熊市里面，做短线狙击的比较好的时机，在于股指跌到支撑位附近的时候，操作超跌反弹。

　　（五）环球股市/利空

　　上证报《美金融业再传利空 海外股市遭重创》“在次贷危机的警报没有完全解除之前，全球股市投资人的神经依然极度脆弱。”“由于华尔街方面再度传来一系列金融业利空消息，美股18日再度在金融股的拖累下全线跳水，三大跌幅均达到1.5％左右。昨天的和欧洲股市很快出现连锁下跌，亚太地区基准股指跌至两年低点，而欧洲三大股市昨日中盘跌幅一度逼近2％。个股跌幅榜中，房利美、雷曼、三菱日联金融集团以及英国的巴克莱银行等一马当先。”“摩根士丹利副总裁沙马18日表示，当前的金融危机和市场动荡可能不会在明年之间结束，甚至会延续至2010年。他预计可能有更多银行成为这场危机的受害者。这一与格林斯潘等人先前的说法一致，格老本月4日曾指出，目前危机的严重程度是百年一见的，在这场全球性的金融动荡结束之前，还将有更多银行和金融机构倒闭。雷曼兄弟的分析师团队19日表示，投资人如果现在就断言信贷危机接近尾声，可能言之过早。该行指出，也许最坏的情况已经过去，但他们并不十分确定，市场要有危机可能再度恶化的心理准备。”

　　简评：由上看，这次金融危机的时间是很漫长的。这期间，中国股市由于受到2009年度的大非减持的压力，仍旧将以调整整理为主。期间机会是跌出来的。UC用户登陆自己UC之后、点击搜索、搜索“天津证券”，即可进入天津证券的UC课堂收听数据播报和操作教程。未来股市，局部、结构性跑赢股指的，只能是部分处于成长的行业。包括土木工程、等等。

　　专家：叶剑