近段时期以来，维稳的呼声不断，但市场却并不领情，近两周股指始终在5日均线的压制下震荡走低，从上周五开始更是出现全线暴跌的场面，沪深双双创出调整以来的新低。应该说，出现调整在情理之中，毕竟现在很多面临着成本提高和市场疲软的双重挤压，经营状况在持续恶化。而在资金面较为紧张的时候，"大小非"减持又使本已积弱难返的市场雪上加霜。但是，出现目前这种过度的下跌显然是非理性的。

　　上半年中国经济增速高达10.4%，这在全球范围来看也是少有的，而作为经济晴雨表的股市下跌幅度却创世界之最，这实在有些矫枉过正。目前A股的估值水平已经与成熟市场基本接轨，而结合中国经济的高增长，理应存在一定的成长溢价。另外，虽然"大小非"问题仍会在较长时间内对市场的资金面构成压力，但国资委"央企不敢随意减持"的表态，以及越来越多的上市公司大股东做出自愿延长禁售期的承诺，都使市场的压力得以减轻。同时我们看到，原来市场担忧的一些不确定因素，近期也越来越明朗。

　　客观来讲，市场出现的非理性下跌，实际上是投资者恐慌情绪最直观的反映，短短九个月近60%的跌幅，对市场信心构成了巨大的打击。在这样的心态下，利空因素被无限放大，甚至一些利好也被看成利空。比如涨了，担心通货膨胀，油价跌了，又被看成是经济下滑需求下降的反映。调控紧了，担心抑制经济发展，调控松动，又怕重新过热。要化解这种恐慌情绪，一方面要靠经济转好的事实来改变悲观的预期，也需要管理层明确的态度和切实的措施。近期"维稳"之声不绝于耳，但直接针对股市的实质性措施始终没见出台，这是市场对各种"维稳"呼声反应日趋冷淡的主要原因。"维稳"不代表暴涨，但如此的暴跌显然更不是"维稳"的初衷。目前A股市场从估值水平、成长性等角度来看都已具备一定的投资价值，具备走出一波反弹的条件，而在目前的市场环境中，只有强力的实质性利好出台，才能挽狂澜于即倒，否则市场的恐慌情绪会越来越强。（记者　唐焰）