【编者按】我们认为，大盘近期走出的反常走势，很可能意味着是在构筑中长期的底部。而今天明确的放松银根信号，一定程度也证明了这一点。

　　近期大盘走出相当反常的走势：长时间的横盘，对重大利好无动于衷，对利空异常敏感。尤其是，今天央行增加商业的信贷规模，是调控放松的明确信号，对股市应该是中长期的重大利好，但上证却走出了相当差的。

　　我们认为，大盘近期走出的反常走势，很可能意味着是在构筑中长期的底部，而今天央行明确的放松银根信号，一定程度也证明了这一点。

　　一、近期大盘走出反常走势

　　近期大盘走出了反常的走势，其主要的特点是：

　　其一、长时间的横盘。上证指数在2500——2950点的区域里，已经反复震荡了近三十天了。这样长时间的横盘，在中国股市十几年的历史上，也是比较小见的。

　　其二、对利好消息完全无动于衷。

　　近期面、基本面其实有相当多的利好消息。如，多个重磅的媒体唱好中国股市，证监会全力以赴维稳。上周五纺织业提高出口退税率，今天央行增加商业银行贷款规模，等等，都是利好，而且是相当好重大的利好，尤其是今天的利好。可是，大盘却对这些利好麻木不仁。对纺织业的出口提高退税率，只是令该走出单日行情，而今天的央行放松银根的利好，大盘甚至还是大跌。大利好引来大幅下跌，这就是近期行情常见的特点，但这是违反常理的。

　　其三、对利空消息大盘却表现出相当的敏感。

　　象美股下跌就几次令上证指数跳空低开，然后走出比较大的下跌幅度。而公布中国南车(601766行情,股吧)的发行，就令大盘连续下跌了好几天。

　　这种走势使政策面、基本面分析方法，都失效。

　　二、大盘走出这种反常走势的原因是什么？

　　为什么大盘会走出这种违背基本理论的走势呢？

　　我们初步认为，这种走势意味着大盘在构筑底部，而且是一个相当重要的底部。

　　其一、从盘面看，上证指数已经连续箱型震荡了近三十个交易日，这在客观上就是在筑底了。而且从目前情况看，这个底部持续的时间相当长。

　　其二、从以往的经验看，也只有是在筑底阶段，特别是构筑比较大的底部时，才会出现这种对重大利好、对大量利好，无动于衷；对利空消息特别敏感的情况。

　　其三、大盘也存在构筑比较重大底部的可能性。大盘从去年十月开始下跌，到目前已经下跌了超过百分之五十，持续下跌了十个月了。大盘也到了应该构筑底部、甚至是比较重要的底部。

　　三、基本面也证明有这种可能

　　今天央行增加了商业银行贷款规模，是放松宏观调控的明显信号。如果，这种情况发展为明确趋势的话，大盘毫无疑问就将走出中长期趋势性的改变。

　　我们相信，市场是有能力预见到宏观经济政策的这种方向性的变化。从大盘有可能是构筑中长期底部这一点看，主力已经明显预测了这种变化。

　　也就是说，大盘走出反常的走势，很可能是在构筑底部，而这个底部有可能是中长期的底部。

　　如果确实如此，就意味着从去年十月开始的持续下跌，有可能在近期暂告一段落——当然，这是已宏观调控放松趋势明确为基础的。而主力明显已经预测到这一点了。

(广州万隆)