全球金融市场进入了一个神经质悸动的阶段。

　　呈现在我们面前的是这样一串：越南7月份通胀率达27%，国际一周内暴跌15%以上，国际大宗商品市场上美国玉米价格三周内下跌30%，本周四美股大跌中，房利美和房地美股价跌近20%，被限制做空规定覆盖的大投行雷曼兄弟和美林跌幅分别为12%和14%。

　　与此相比，A股市场还算"波澜不兴"。全周以一根小周阳线报收，上下振幅仅167点左右。20日和30日均线的支撑力度依然颇具弹性。

　　市场利多和利空的相持力量几乎并驾齐驱。利空方面：海外市场情形恶化趋势日益明显，国际市场需求对我国出口部门的拉动减弱；已公布中报业绩的57家上市公司，业绩比去年同期的加权增长率只有25%，而2007年这个数据是70%，PPI数据预示调控进入攻坚期，总量从紧的缰绳不会放松。

　　而利多方面：管理层鼓励对大小非进行市值管理，市场压力有望减轻。油价下跌大大有利于未来通胀水平的下降。货币短期内应不会出台更加严厉的措施。集体唱多A股。临近奥运时刻，市场舆论力图保持市场稳定。

　　因此，在这个意义上，运行状况对于投资者的总体操作指示作用就大为减低了。因为大盘的未来长期趋势虽然明白无误，但在如此错综复杂的消息面因素影响下，指数的中线运行状况进入复杂的层面，对几周内指数涨跌的研判变得异常困难。

　　我们认为，机构虽没有大举拉升指数的内在勇气和动机，但指数会暴跌的空头思维在短期内也很难得逞。原因是：一、距离奥运会开幕只有十余天，掀起大行情的可能性虽然不大，但指数的波动也不会太大。二、油价见顶趋势基本宣告成立，未来依旧会有反复，甚至不排除产生大幅度反抽动作。但世界经济增长现状，决定了油价的非理性投机行为终将告一段落。目前A股市场总体上依旧漠视这一趋势对我国宏观经济运行质量改观所带来的影响，但我们认为这一影响决不容等闲视之，也必定会在A股指数的价值中轴的稳定上起重要的作用。三、A股市场人气凝聚度并没有烟消云散，市场短期炒作概念此起彼伏。如上海本地股重大重组题材，节能照明受政策大力扶持题材，科技股总体崛起题材，受通胀影响较小题材等等，市场赚钱效应时有发挥，吸引了相当一部分资金短线进出。尤其是，这部分题材还具备反复活跃的特征，炒作持久度将保持一定的市场兴奋度。四、国际外围市场恶化的状况，将在一定程度上改变国际资金的投资组合结构，以QFII为代表的外资对A股的注意力会加大，不排除一部分资金持续抄底A股的可能性。

　　因此，近期投资者的思路应相对看轻指数，挖掘市场热点，操作手法则应调低获利的预期收益率，以波段滚动运作为主。对于蓝筹权重股及周期性板块，除部分已明显表现出长期投资价值的个股外，可采取暂时回避。而对于难以把握短线操作的投资者来说，不妨刀甲归库，准备好好享受一番奥运盛宴。