尽管受到国际市场原格大幅回落以及外围股指强劲反弹的刺激，周三A股市场一度大幅高开，但由于成交量始终难以有效配合，沪指上冲2880点上方未果。

　　近一段时间以来，有关调控的最新取向成为市场关注的重点。投资者对宏观紧缩政策出现松动的预期愈发强烈，但受国内外多种因素制约，当前我国的宏观经济政策在总量上进行变动的空间很小。

　　与此同时，尽管国际价格近期大幅回落，大宗商品价格纷纷下跌，舒缓了市场对全球性通胀恶化的担忧，美国市场的上涨体现了市场的乐观情绪；但境外市场的多变仍然令投资者不得不防。地缘政治的升温、次贷危机的蔓延以及欧洲经济出现整体放缓，都在影响着国内经济。事实上，美国第四大美联银行和美国第一大存贷款机构华盛顿互惠银行近期双双发布巨额季度亏损，导致市场对美国金融业短期内走出次贷危机阴影的信心受到打击。而西班牙经济形势恶化能否成为多米诺骨牌效应也在加剧投资者的不安情绪。在诸多不确定因素的共同作用下，投资者预期处于迷失状态。

　　在奥运会渐行渐近的背景下，政策面维护市场稳定的意图十分明显。新华社、人民日报等重量级媒体相继发文表达全力维护市场稳定的强烈意图，而近期大型IPO发行放缓以及周二证监会宣布将由中登公司每月发布"大小非"减持，都直接传递出管理层维护市场稳定的明确政策信号。同时，经过深幅回调之后，A股市场的估值水平已经再一次趋向国际接轨，目前沪深300 2008年动态市盈率下降至16.68，2009年动态市盈率更是降至13.5。而目前A/H股的溢价水平已经与3年前牛市启动前相近，甚至有多家银行股出现了倒挂现象。

　　但即便如此，大盘蓝筹股的整体表现仍然差强人意。显然是资金面的严重不足使得大盘蓝筹股难以再现中流砥柱的作用。值得关注的是，从公布的数据来看，上半年的信贷紧缩措施没有放松。其中6月创下上半年新增贷款的最低，只有3200亿。市场资金紧张的局面没有得到根本改变。而近期量能的持续萎缩，表明投资者犹豫和谨慎的心态仍然占据主导地位。

　　在目前市场缺乏主动性力量的环境下，政策面的动向直接决定了短期市场的走势。值得关注的是，早在6月22日中国证监会主席尚福林就提出，要"有序调节节奏，以适当方式定期公布上市公司解除限售存量股份数据，鼓励和引导长期资金入市，逐步完善市场的内在稳定机制"。从目前的进程看，尚福林提出的四项要求确实在逐条落实，因此未来完善市场内在稳定机制和长期资金入市两项具体措施在什么时间，以何种面貌出台，必然会对市场产生不小的影响，这一点要引起投资者高度关注。