两市本周略高开后均强劲回升并收长上影光脚大阳线，股指同时上破5周均线，成交量随之显著增加，但近两天却缩量连收两颗阴星，反弹能否"渐入佳境"成为大家关注的焦点。

　　反弹初成 喜忧参半

　　经过两个月的下调后，两市近日出现强劲回升走势，不仅沪市一举扭转了周线七连阴的颓势，而且两市同时上破了5周均线，中期反弹逐渐展开的可能也随之大增。客观的讲，反弹格局虽基本形成，但能否继续上行却仍需确认，就是说，目前市场运行状况依然是有喜有忧。喜的是，大盘本周均高开高走并确认了上周星线的企稳意义，5周均线上破初步确认了中期反弹格局，深市还完成了突破小型双底的颈线位，尽管形态规模较小如两低点时间跨度仅两周等，但量度涨幅即11375点和955点的幅度却不小，而沪市则逼近6月中下旬高点，一旦上破，反弹便直指3300点大关，这就意味着6月中旬的周线下降缺口有望封闭！深市目前已突破中期压力线，深综指的上破还得到周线的认同，而沪市的上摸高点则恰位于这条趋势线处，说明市场运行格局已发生积极的变化，近期走势也就仍可适当乐观些。忧的是，两市上半年表现非常疲弱，日线图上留下了几个至今未补的下降缺口，这无疑是通常所说的极具杀伤力C浪下调的基本特征。就是说，在弱势格局尚未改变或没有完全封闭周线下降缺口时，对反弹高度的期望值不宜太高，否则，很可能就只有失望了。

　　仅就短线而言，两市在3日至10日短短5天内的最大涨幅已分别超过15％和17％，且股指目前又处于较敏感的位置，短线反复也就在所难免，但近两日回调的技术色彩却相当浓重，而两颗星则使短期走势显得更加扑朔迷离。通常说来，在星型线之后，高开高走是最好的，能否突破星线最高点则是其中的关键所在，但只要5周均线仍构成支撑，按扣减原则并以平盘计，该线下周位于2793点和9655点（深综指约为824点），震荡反弹格局就很可能将会最终确立。

　　量能激增 分歧加剧

　　伴随着市场大幅回升，周一成交额也大幅增加并完成了量能底部形态，周三则持续增加至1600亿元以上，这一水平不仅基本达到了量度涨幅或创两个月来的最高纪录，而且还插入到四五月之交的平台内，加之持续三天放量为近期罕见，近日的缩量也就不可避免。

　　表面看，价升量增是主要的强势特征，但目前市场却很难称得上是强势，而这也是反弹时的一个重要误区。也就是说，反弹时持续放量并非什么好事，特别是在达到某一高水平时，它的市场意义也就发生了很大的改变。中性的说，放量在任何时候都表明多空分歧加剧，反弹过程中的放量则不仅仅是看法不一致了，本身更表明大量的资金已经并仍在不断抽离，此时无须分辨是解套盘造成的，还是由短线获利盘导致的，结果很可能就是迫使市场出现反复，而保持在较温和的水平如1100亿/日上下则是最有利的。

　　轮动 谨慎操作

　　近日市场齐涨共跌的局面相当清晰，前三天基本是普涨格局，非主流如农业、、创投、奥运等概念股都有较强表现，但周三却成为较明显的分水岭，或市场再现"二八现象"，随后两天则基本是大面积回调的局面，表明热点持续能力依然不强。但值得注意的是，蓝筹这一庞大群体出现有序轮动格局，如对市场运行影响很大的孪生兄弟"金融＋地产"和资源类即有色金属、煤炭石油等结伴而行，且蓝筹与非主流形成轮番上攻态势，震荡反弹的基本框架也就由此构成。不难发现，绝大多数个股与板块在反弹时都有一定的机会，但操作难度却相对较大些，追涨杀跌的风险自然也就大大增加，因此，近期操作也就仍需谨慎，或具体需要根据自身情况制定。

　　全球疲弱 仍需观察

　　虽然主要股指连续收阴的时间已经达到极限，如英国富时100周线七连阴，美国标普500、纳指周线五连阴等，但周边市场表现依然十分疲弱，而截至周五19时，欧洲受美股回升影响高开后则遇阻深幅回落，美股盘前也如出一辙，且再次飙升并创新高，就是说，周边市场目前仍存在惯性下调的可能，这在某种程度上也会加大两市近日反复的可能，反弹能否顺利展开也就仍需进一步观察。