今日，随着航天通信和岳阳纸业2008年上半年业绩的披露，中报大幕随之拉开。对于正处在变局中的A股市场而言，中报的披露或将成为市场一个新的关注点。业绩的因素无疑是影响走势的最关键要素之一，如果中报披露的情况好于预期，那么市场将有望展开一轮中报行情，从而成为反弹行情催化剂，最终刺激股指继续反弹。而一旦披露的上市公司业绩不乐观，那么中报将成为反弹行情的终极杀手。而从已经披露的业绩预告情况来看，上市公司是喜报不断。多数分析人士预期，本周开始的中报披露，有望成为反弹行情的"催化剂"。那么哪些可关注哪些又该回避呢？

　　有望成为蓝筹生力军

　　煤炭股近日以来的走势相当抢眼，部分内个股累计涨幅已经超过了25%，包括在昨日大盘调整的影响下，板块仍然逆市走强，位居涨幅榜前列。靓丽的中期业绩是煤炭股近日大涨的主要原因，截至目前已有8家煤炭上市公司公布2008年中期业绩预增超过50％以上，炼焦煤公司业绩增幅尤其突出，如煤气化预计今年中期业绩同比增长250%-300%，金牛能源同比增长50%-200%。2008年以来煤炭价格依然维持上涨，即便受到近期价格的限制，涨幅最低的动力煤全年涨幅也有15%，炼焦煤已经超过100％；同时，今年以来性新增项目几无，因此成本增幅放缓，煤炭企业的销售毛有程度不等的提高。这些因素都导致煤炭行业上市公司业绩大增。

　　点评 在国际价格频创新高的背景下，目前国际资金正加速涌入原油商品，预计全球能源将面临新一轮的涨价压力。而煤炭作为基础能源，在屡创新高的推力下必将大幅受益，国际煤价也已屡创新高。同时，由于我国今年重点合同电煤基本签订早已完成，因此近期煤价的限价对煤炭上市公司影响有限，2008年煤炭股业绩快速增长也成定局。再加上我国经济的快速发展，对煤炭形成了旺盛的需求，同时煤炭业的并购重组和煤炭链延伸，更给煤炭产业带来长期的利好。因此煤炭板块有望在众多蓝筹股中率先脱颖而出，投资者在操作上重点关注该板块的龙头个股，如煤气化、金牛能源、神火股份。

　　业绩预喜刺激反弹

　　地产股无疑是今年以来调整幅度最大的板块之一。在调控的大背景下，市场普遍预计地产股今年的日子不好过。然而，近期从地产股公布的中期业绩预告来看，大多数地产股日子并没有大家想象中的那么难。随着中报的陆续披露，好于预期的业绩能够刺激地产股的反弹行情吗？

　　从陆续公布的上市公司半业绩预报看，超过六成的企业业绩预增，预计利润增速多在50%以上。其中，业绩增幅最大的当属绿景地产和苏宁环球。绿景地产发布中期业绩预告称，预计公司今年1-6月可实现净利润与上年同期相比增长900%-1000%；苏宁环球预计上半年可实现净利润与上年同期相比增长600%-800%。保利地产预计上半年净利润同比增长220%-270%。该公司还公布了大大超出预期的上半年销售。上半年保利地产实现销售面积131.4万平方米，同比增长39.42%；销售认购金额106.99亿元，同比增长34.53%。

　　点评 对于地产股频传的喜报，行业员们表示这其实并不意外，地产公司普遍业绩预增主要是因为其竣工结算通常落后于预售，而今年上半年的业绩大多来自于去年销售的结算。特别是去年三季度形成的销售高峰是今年上半年上市公司业绩增长的重要来源。考虑到地产股在前期急跌之后，短线的静态估值渐趋合理。随着地产股相继公布不错的中报，这将促使市场各路资金重新衡量地产股，地产股的中报行情也因此值得期待。

　　投资价值依旧

　　大盘从6124点一路下跌至2566点的过程中，股可谓是蓝筹股中的空头，板块累计最大跌幅高达53%，建行、交行等股纷纷破发，GDP增速下降预期引发的不良贷款率上升以及紧缩政策是导致银行股持续低迷的主要原因。但近日各家银行公布的今年中期业绩预告却出人意料的集体大增，民生银行中期净利润较上年同期增长110％以上；深发展中期净利润同比增长85％-95％；工商银行中期净利润增幅在50％以上；而浦发、招行、中信预增更超过140％。受中报预增影响，银行股协同地产股本周走出了反弹走势，大盘也在其带动下周线收红。

　　点评 据估算，上半年上市银行可比口径下的净利润同比增长率为74%，环比增长4.7%。而市盈率水平已由2007年下半年最高点的35－50倍回归至13－18倍的水平；市净率由最高点的6－10倍回归至3－5倍。因此可以看出，目前的银行股估值水平已经落入安全边界内，已具备长线投资价值。但投资者仍需注意的是，银行股上半年的高增长可能在下半年很难延续，在宏观紧缩政策不变的条件下，银行业绩会继续遭到拖累。因此投资者在短期内对银行股还是应保持谨慎，可以关注兼备强抗压能力和内生增长动力强的银行股，以及估值相对较低且增长较为确定的银行股，如招商银行、浦发银行、工商银行。

　　低业绩难撑高股价

　　最近两周，旅游类个股表现可以说相当抢眼。国旅联合、西安旅游、****旅游、北京旅游等涨幅都在20%以上。不过与其大涨的股价不匹配的是，不少个股最近纷纷发布预减的半年业绩。

　　继桂林旅游中期业绩预减之后，北京旅游、国旅联合分别发布了中期业绩预告，同比均大幅预减。其中，北京旅游中报预亏千万，净利同比下降100%-150%；国旅联合净利同比下降50%。业绩出现下滑，既有经济环境的因素也有自然因素。如北京旅游业绩下降更大的问题出在投资亏损方面。桂林旅游则公告，业绩下降受到南方雪灾、地震和南方洪灾的波及。

　　然而与上述现象形成鲜明对比的是，旅游股近日在二级市场上却受到热捧，股价被大幅抬升，尤其是北京旅游，上周暴涨50%，分析人士认为近期旅游股上涨是炒作奥运概念的游资推动所为。

　　点评 上半年旅游企业业绩普遍下降，除了受雪灾、地震、洪灾等自然灾害影响以外，外部经济环境的变化也波及到旅游业。总的来看，预计上半年大部分企业的业绩应该都会下降。随着中报逐步出炉，对于近期炒作奥运概念股价被推高的旅游股，投资者应该规避。

　　出口受挤业绩堪忧

　　今年上半年，纺织服装类企业普遍日子难过。一方面是成本上升导致利润下降，另一方面人民币升值又让不少依靠出口的企业销量下降，利润受损。最新数据显示，受这些因素影响，纺织服装业2/3企业总体上在亏损或者微利状态。

　　日前海关总署公布的数据也证实了纺织服装企业目前的困境，数据显示，今年上半年我国服装及衣着附件出口达499.6亿美元，增长3.4％，增速同比下降18.3个百分点。昨日人民币对美元中间价报6.8397元，这是今年以来创出的又一个新高。在人民币持续升值的局面下，纺织服装板块的出口业务可能面临更大的压力。

　　点评 虽然业绩不出色，但孚日股份、福建南纺等个股近期走势依然强于大盘。这主要是市场预期政府将调高纺织和服装行业的出口退税率，提升相关公司的利润，从而刺激个股的上涨。出口退税只能短期缓解行业困境，最终仍旧需要依靠提高产品的附加值才能提高出口竞争力。中长期来看，影响纺织服装业发展的另外两大不利因素：人民币加速升值导致出口进一步回落和劳动力成本上升仍将持续。为避免中报地雷，建议对该板块内的多数股票多看少动。