救市，俨然成为近一阶段大盘重心不断下移过程中市场的迫切期待，就连一向秉承价值投资理念的大鳄们竟然也忍不住要撰写呼吁七大救市措施了。周二，沪深大盘低开震荡，午后快速拉升反弹，虽然石化股抛压仍然不小，但久违了的金融地产的强劲反弹以及个股大范围的涨停已让做空动能相形见绌。

　　我们从今天观察到的以下五个方面综合分析，最终认为A股市场的中期反弹乐观可期，投资者可谨慎看多未来。

　　一、金融地产比翼齐飞场景再现

　　大盘自从今年1月14日5522.78点一路调整至现在的2700点附近，作为A股市场中占比最大的两大板块金融、地产一向是“同呼吸、共患难”的难兄难弟，估值不断创下新低的同时多数股价至今已跌去过半甚至更多的幅度。而流通市值A股占比将近30%的金融地产显然对于A股走势起到了先行指标性质的决定作用，这点毋庸置疑。今天，金融与地产两大板块比翼齐飞的场景再现，地产指数与金融指数分别上涨3.83%以及3.39%且伴随着成交量的显著放大，怀想去年金融地产带动起来的牛市行情以及目前两大板块估值下限的市盈率，我们不能不对大盘的后市充满憧憬。

　　二、2700 政策底与技术底的有机结合

　　上周五，上证指数盘中跌穿2700点创下2695的新低后强劲反弹，2700点惊魂中失而复得；随后证监会便在上周日召开会议，证监会主席尚福林强调将全力维护市场稳定运行，并在周一开盘前将此消息向外发布，如此微妙的时点高调强调维稳重任，可见管理层对于前期暴跌行情的重视。因此，2700点这个看似一般的心理整数关口很可能具备中期内政策与技术地有机结合点位的资质，而的确，在目前的估值水平下，继续大幅杀跌似乎真的变得没有必要了。

　　虽然，超预期地上调价格以及电价加大了国内通胀压力，但我们应该认识到，其实压力一直都在，我们只是不再掩耳盗铃罢了，周小川的表态以及目前学术界中确实存在加息预期，而且愈加强烈，但是，难道加息就真的那么可怕吗？实则未必，对于货币政策性风险最大的股来说，信贷规模几近固定，此次加息如果参照对称加息模式对其很可能带来意想不到的超预期效应，而对于观望气氛持续浓重的市场资金面，加息也许更加意味着利空出尽的入场信号，我们又何惧之有呢？

　　三、国际环境：没有想象的那样糟糕

　　全球经济的不景气以及A股市场的不断开放必然令A股走势更多的与世界联动，于是大洋彼岸以及走势成了众多投资者判断A股大盘的。但是，A股终究不是丧失价格机制的傀儡，何况作为新兴市场来讲，其在多大的程度上保持与国际市场的联动还是值得怀疑的。而至于国际环境方面，今晚美联储将召开例行会议，市场普遍预期其仍将维持2%的利率水平，但通胀以及美元贬值的担忧似乎已经愈加不可回避，加息的预期也许骤然再起。次贷危机之源的美国市场最近也有企稳止跌的动向，华尔街已经开始考虑是否到了要买房子的时机，相信次贷集中爆发潮的6月之后，美股也会暂时得到喘息的机会。

　　四、技术层面：指标严重超卖亟待修复

　　从技术层面来看，前期的恐怖“十连阴”已经成为了各种技术指标超卖的标本性教科书，而自上周三开始，大盘已有试探性放量迹象也表明技术指标修复的过程或将启动。今日，制约指数反弹的5日均线已经企稳走平，两市成交也温和放大，不排除一些资金已经在目前的点位上考虑战略性建仓进场。而KDJ与MACD指标也已经先行开始向好的方面进行修复。

　　五、细微之处：关注封闭式基金

　　另外不应该忽视的一个细节便是封闭式基金从上周三开始便出现异动，触底放量回升，今日该板块更是全线飘红，整体涨幅超越大盘，这也说明一部分资金已经开始注意到折价率较高的封闭式基金的价值投资机会，而这显然可以作为我们判断后市大盘走势的一个重要线索密切留意。

(渤海投资)