一、关键趋势：

　　前期“阴雨连绵”，昨日市场暴涨，众多股民如梦中惊醒，放佛就到了久违的阳光。没曾料到的是，市场今天又给了大家狠狠的一棒。两市股指低开低走，基本上没有丝毫的犹豫，收盘虽然离新低还有一步之遥，但全天跌幅已远远超过了昨日的涨幅。最终，上证指数报收于2748.87，下跌192.24点，跌幅为6.54%；深证指数报收于9161.56，下跌741.58点，跌幅为7.49%。成交量方面，沪市成交612.2亿，深市成交316.1亿，较上一个交易日均有所减少。

　　二、消息乾坤：

　　偏多消息：《上海证券报》的报道，面对期盼已久的一次上涨，们也罕见地亮出相对乐观的观点。交银施罗德、汇丰晋信等基金认为，基本面的不利因素正在逐步被消化，市场估值亦跌至近期低点，长线的投资机会开始逐步浮出水面。随着经济增速的放缓，分析师也在不断下调上市公司的盈利预测，在最近一个季度里，沪深300指数2008年的一致盈利预测下调了13%。目前市场人士普遍一致预期2008年上市公司盈利增速为25%，保守估计则为17%。我们认为，基金之所以会开始相对乐观，主要是因为市场估值目前已相对合理，进一步下跌空间有限。市场明显存在一些结构性机会。

　　偏空信息：《南方周末》的报道，6月13日召开的中央会议再次证明，“稳定”已成当前最大的政治，是我们把握当前一切政策趋势的基本出发点。此次中央会议精神，对股市的表述，从去年底的“防止大起大落”，到今年初《政府工作》当中的“稳定健康发展”，变成了现在的“促进资本市场健康发展”。此次会议拿掉“稳定”、单提“健康”，显示中央政府已经明确放弃了在近期“救市”的政策意图。我们认为，目前政府转攻制度建设是情理之中的，很有可能放弃“救市”，指数极可能进一步滑落到2200-2800点的“核心价值区间”。

　　热点解密：

　　年中将近，越来越多上市公司发布或者修正了2008年上半年业绩预告。据初步统计目前已发布中期业绩预告的453家上市公司（不含ST企业），其中有275家企业预告上半年业绩预增，占比超过六成，其中电气设备、煤炭整体预增明显。煤炭公司的良好表现，给了投资者最好的做多理由。在今日的大跌之中，煤炭板块表现依然抗跌，令人欣慰。

　　价格大幅上涨，煤炭行业业绩大幅增加。08年煤炭总体供需偏紧，价格屡创新高，其中，冶金煤价格涨幅要大于动力煤和无烟煤。截止到6月初，秦皇岛优混动力煤同比上涨60%以上。太原、唐山等地炼焦煤价格上涨幅度已超过100%。

　　投资者可以继续关注下列因素所带来的投资机会：一是煤炭价格的上涨；二是公司的产能扩张和资产注入。其中，西山煤电(000983)、金牛能源(000937)、平煤天安(601666)、兖州煤业(600188)、潞安环能(601699)值得关注。

　　四、大行手记：

　　广发证券对石化行业的最新研究分析显示，在原油供应紧张、美元持续贬值和投机因素推动下，国际原格屡创新高，目前已接近140美元/桶。目前，支撑油价上涨的各种因素没有变化，预计油价还将高位运行，但最近一些国家出现了抵制高油价行为，同时美国原油需求也有所下降，这些因素可能引起油价高位震荡。美国大选即将来临，新的政策能否影响值得关注。

　　随着上游原油的不断上涨，加上有些产品供应偏紧，近期大宗基础石化产品（如芳烃、乙烯等及其聚合物）价格也在不断飙升，其中苯、苯乙烯、苯胺等系列产品和乙烯、丙烯及其聚合物聚丙烯、聚乙烯、聚苯乙烯等塑料产品张幅比较大。石化产品价格的大幅上涨大大提升石化行业的景气度，使石化行业景气经历了两年的下降后重新开始上升。

　　随着指数的大幅回落，市场风险得到了一定程度释放，一些蓝筹股已经进入合理价值估值范围，对一些业绩能长期增长的公司可以逢低少量买入。从行业景气度变化看，目前景气度比较高的是石化行业，前期景气度高的纯碱、磷化工和农化已处高位，上行空间不大，而炼油亏损严重，提价预期越来越强。由此广发证券认为，可重点关注中国石化(600028)和中国石油(601857)。

　　五、操盘攻略：

　　两市低开低走，基本上没有丝毫的犹豫，让看空者和昨日没有进场的犹豫者（观望者）狠狠的“赚”上了一把，亏的都是无辜的“勇士”。今日两市A股总计近千家跌停，板块方面，煤炭行业受业绩利好刺激，跌幅最少，为4.19%，其他个板块跌幅均在6%以上，而陶瓷行业、飞机制造等板块则全线跌停。“股”里寻“底”千百度,蓦然回首,“反弹”却在茫然飘渺处。提醒广大投资者，无需盲目悲观，但也不要轻言抄底。在目前这种情况下，控制仓位，多看少动是为上计。

(三元顾问)