6月13日，上证指数走出了八连阴，以2868点收盘，创近一年来收盘的最低点。权重股带动股指的加速下行加剧了市场的恐慌，而就在市场充满恐慌性抛盘背后，新的机遇正在来临，股市永远是这样，机遇就在风险之中。

　　股市的恐惧来源于大小非打破了供求平衡，而基本面的恶化才是股价下跌的真正原因，通货膨胀正在吞噬企业利润，人民币升值和各种成本上升打击了出口企业的盈利能力，公司的收益永远是股价的核心，不管大盘指数如何。大跌之中正好是选择好股票的最好时机，关键的问题在于场外资金能够接受的估值是多少，这就是场内资金和场外资金之间的博弈。

　　我们应该看到股市羊群效应的非理性表现在上涨的过度与下跌的过头，因此，牛市高位的每次大涨都是卖出的好机会，而熊市低位的每次大跌都是买入的好机会；一个聪明的投资者需要善于利用市场的非理性恐惧来获得比较好的投资时机。对于很多空仓等待入场的人来说，最难把握的就是时机，因为投资机会稍纵即逝，机会需要等待，但更需要把握。

　　招商曾经是表现最好的银行，受到200多家和券商等机构的热捧，但是，招商银行牛市神话正在破灭，高价收购永隆银行，存款准备金处于历史高位，宏观调控勒紧了招商银行的钱袋子，在资金成本逐渐走高的情况下，招商银行的扩张战略实际上被市场所抛弃，国际投行对于招行的评级都很负面，至少两年内招商银行难以整合收购资产产生协同效应。但是，并不意味着招商银行就没有投资价值，招商银行的最佳投资时机应该出现在一年后。

　　当然，选择这样一个投资机会不仅仅是一个买入时机的问题，需要基于对招商银行这家公司质地的判断，这是否是一家非常值得投资的公司；还需要对宏观经济周期有准确的把握。

　　上证指数从6124点已经下跌超过50%，仅次于越南成为亚洲跌幅最大的市场，当然，中国并没有越南这样的危机，很多股票已经进入估值的安全区，适合投资的股票越来越多。最大的不确定性来源于宏观经济，宏观经济基本面和周期性规律的变化成为选股最重要的因素。

　　目前，中国经济增长比较乐观，CPI在回落，经济增长的速度仍然在保持，投资者完全可以把握一种空仓待购的心态，接下来就是要看价格了，股市的持续下跌应该让投资者高兴，因为，猎物离自己设定的目标越来越近，这时候，投资者的心态不是恐慌，而是等待机会出现的喜悦。