一、关键趋势：

　　全天沪深两市股指基本都维持在一个小幅区间内反复震荡，表现相对平稳，但重心位置都出现在昨日收盘价下方，沪指重心大概为3355，也就是今天的开盘价位。盘中，股指在上午的后半场也曾一度下滑，但在下午的上半场中就被很快的拉回。最终，沪指报收于3351.65，微幅下跌18.26点；深指报收于11860.27，下跌110.21点。成交量方面，整个交易日也基本保持平稳，只有尾盘半个小时出现了放量现象，但全天的整体成交量相对上一个交易日都纷纷创出阶段新低，沪市仅成交541.4亿，深市仅成交232.2亿。

　　二、消息乾坤：

　　偏多消息：《证券时报》的报道，国家统计局近日发布的宏观经济景气指数预警信号图显示，我国宏观经济连续第4个月处于稳定状态的“绿灯区”。同时，反映经济运行状态的预警指数今年以来首次出现了下跌。通胀有明显回落迹象，食品和农产品(000061)价格已经连续8周下降。我们认为，随着物价指数翘尾因素的消除，市场强烈预期通胀回落，通胀的回落预示着经济增长的最大风险的消失，避免了经济大起大落的风险。当然，5月份较弱经济的背景是，出口增长减慢、国内投资剔除价格因素后也显著减慢，导致总需求减慢，而需求变化开始对工业制造业的增长产生抑制作用。

　　偏空信息：同样是《证券时报》的消息，数据显示，今年1月到4月，新增开户数依次为81.5、30.9、32.9、13.5万户，出现了非常明显的锐减。5月份基金新增开户数延续了4月份的低迷，新增基金开户数仅为10.68万户，这是2006年10月份以来的基金开户的月度新低。实际上，如果除2006年8月份新增6.9万开户数，今年5月份的新低记录应从2006年4月份开始算起，相隔长达两年零一个月。我们认为，目前市场投资基金的热情正处于“冰点”，新基金销售市场冷过“熊市”。而发掘一下其中的缘由，我们也就明白市场上对于目前证券市场是一个什么样的态度。

　　三、热点解密：

　　昨日我们讲到的上海本地股仍就强势，外高桥(600648)开盘依旧牢牢封于涨停，开开实业(600272)、上海新梅(600732)等上海本地股本交易依然出现大幅上攻，该板块的投资机会仍就值得关注。

　　利好消息刺激。短短20天，上海广电集团、上海水产集团、上汽集团、上海华谊集团、上海外高桥集团纷纷宣布将优质资产注入相关上市公司，这一连贯性的高频举措预示着上海国资整合正悄然提速。6月4日，外高桥披露，公司控股股东上海外高桥（集团）有限公司拟将工业综合开发经营、现代物流和国际贸易等园区综合服务业务共44.83亿元资产注入上市公司，实现主营业务整体上市。三爱富(600636)、外高桥只是近期众多进行资产整合的上海国有上市公司的代表，在这之前，已有多家上市公司公告重组方案或重组原则。

　　股价补涨要求强烈。在目前题材股被资金疯炒的情况下，上海本地股开始全面发力，从这些个股的股价来看，上海本地股一直处于相对低位盘整蓄势格局，存在着较强补涨要求，再加上受资产整合消息刺激，上海本地股补涨将是一触即发。

　　四、大行手记：

　　上海证券近期对零售的最新研究显示，4月份，国内社会消费品零售总额为8142亿元，同比增长22%，其中批发和零售业零售额6899亿元，同比增长21.9%；08年1-4月，社会消费品零售总额33697亿元，同比增长21%。由于4月份居民消费价格涨幅（CPI指数）仍处于高位，国内消费市场的名义增速也仍然维持在高位运行，扣除价格因素后，从宏观消费数据看其增速仍平稳。从公司层面来看，有实力的零售企业仍会将扩张与增长作为最主要的发展方向，而在扩张的具体方式上，除了之前最为多见的自身新开门店以外，对成熟门店进行收购或与其合作等方式也将成为重要的手段。

　　综合目前国内消费市场以及零售业各业态的情况，上海证券仍然认为百货类企业面临整体性发展机遇，可作为防御性配置的较佳选择，并维持前期对重点公司的投资评级；新增东百集团(600693)“跑赢大市”评级。

　　五、操盘攻略：

　　到目前为止，（在没有重大利空或利好的情况下）沪指本周的前四个交易日早间都是以小幅低开开盘的，可见市场人气之虚弱。然而，A股估值已接近合理（甚至有人出言低估），投资价值已逐渐凸显，除了大小非一直让人有点心有余悸之外，投资者找不到更大的做空理由。不管近期沪指会不会回补印花税缺口，市场目前仍处于一个弱势平衡状态。而备受关注的是，6月10日（节后的第一个交易日）开始，国家统计局将逐步公布5月份的经济数据。这个时间之窗，有可能引发市场打破目前的弱市平衡，寻求突破的契机。综合考虑，建议投资者在节前最后一个交易日里适当把握本次假期行情的机会，尽量寻找基本面和技术面都比较可靠的品种，重点关注央企整合、绿色GDP、奥运等主题性投资，节后及时跟踪，伺机了结。