广州万隆·成长投资顾问群 凌学文/执业分析师
　　提要：周四深沪大盘未能延续上日的反弹，而是在个股普跌的拖累下呈现反复震荡走弱的态势，市场心态十分谨慎。在低位弱势运行阶段，受市场环境、存量资金与增量资金规模的限制，围绕题材而展开的短期炒作成为近期盘面的一个突出特征。预计未来融券试点的推出、创业板的建立以及奥运的临近，包括权重指标股、创投题材以及奥运等题材性品种仍然有反复表现的机会，投资者均可进行策略性的布局。此外，在央企整合重组加快的背景之下，围绕实质性重组和优质资产注入的题材挖掘仍将贯穿后市行情的发展。
　　[热点聚焦与市场机会]
　　周四深沪大盘未能延续上日的反弹行情，而是在个股普跌的拖累下呈现反复震荡走弱的态势，市场心态十分谨慎。从当前大盘的运行格局来看，一方面目前上证综合指数受到前期重大利好政策出台所形成的“政策底”支撑；同时，在通胀压力和持续紧缩的货币政策环境之下，大小非减持带来的实质性资金压力仍将成为制约后市行情发展的主要障碍。因此，在这种背景下，反复震荡整理将成为近阶段市场运行的主基调。
　　在低位弱势运行阶段，受市场环境、存量资金与增量资金规模的限制，围绕题材而展开的短期炒作成为近期盘面的一个突出特征。
　　比较典型的是，受到股指继续扎实推进的消息刺激，包括券商、参股期货以及部分沪深300权重指标股受到短线资金的大力追捧。
　　其次，在电信重组正式启动的刺激下，通信板块及题材个股也明显活跃。市场普遍预期，伴随电信重组的展开，在电信运营商竞争力的提升和电信投资规模的增长，通信将迎来新一轮的发展机遇，3G进程也将加快。而根据相关预测，中国未来几年3G资本支出超过4000亿元，其中系统设备投资2300亿元。因此，电信运营、通讯设备、开发与系统集成等相关公司都将面临较大的投资机会。
　　再次，石油石化板块在近日市场中的亮丽表现同样受到潜在利好预期的推动。受国际原格持续攀升的影响，今年上半年我国石油石化行业正在经历“最困难”的时期，而下半年潜在的政策变数或可能带来投资机遇。一方面，下半年有可能调高特别收益金的起征点，另一方面有可能提高零售价。虽然提价的幅度可能主要取决于CPI的，但对于石油石化行业的上市公司而言无疑将带来积极的影响。
　　预计未来融资融券试点的推出、创业板的建立以及奥运的临近，包括权重指标股、创投题材以及奥运等题材性品种仍然有反复表现的机会，投资者均可进行策略性的布局。此外，在央企整合重组加快的背景之下，围绕实质性重组和优质资产注入的题材挖掘仍将贯穿后市行情的发展。
　　[市场风险与策略]
　　来自国家发改委、央行等权威机构的信息显示，由于受灾地区经济总量占全国的比重较小，四川全省生产总值占全国4%左右，特别是重灾区主要处于山区，这场灾害并不会改变我国宏观经济发展的基本面。虽然如此，汶川大地震仍然给经济运行带来了新的不确定因素。其中，市场普遍担忧的就包括有可能使前期存在的通胀压力较大等问题进一步加剧。央行行长周小川近日表示，当前要高度关注地震灾害后的经济运行态势，按照中央提出的“两手抓”的要求，既要满足抗震救灾需要，也要落实好宏观调控举措，防止物价和投资增长过快。因此，汶川地震不会因此而放松从紧的货币政策或改变防止经济发展过热的目标。对于A股市场而言，将继续面临紧缩性货币政策带来的压力。
　　[今日消息面]
　　周四主要有以下信息值得投资者关注：
　　1、 国务院总理****28日主持召开国务院常务会议，研究部署当前煤电油气运和农资供应工作。会议指出，做好煤电油气运和农资供应工作，是推进灾区救灾和恢复重建，夺取全年农业丰收，促进经济社会又好又快发展的重要保证。
　　2、 由上海期货交易所主办的第五届上海衍生品市场论坛5月28日在上海隆重举行。中国证监会副主席范福春在论坛致辞时指出，当前，中国期货市场正在发生深刻的变化，处在历史发展的新起点，在经济全球化进程加快的大背景下，期货市场与国民经济和现货企业发展之间的关系愈加密切，要以科学发展观为指导，多管齐下，大力推进我国期货市场健康发展，促进期货市场更好地服务于国民经济发展全局。股指期货各项准备工作扎实推进。
　　3、 上海证券交易所对上市公司操作重大资产重组的流程立下新规矩。要求上市公司因重大资产重组事项向上交所上市部申请连续停牌的，应当填写《上市公司重大资产重组预案基本情况表》，与停牌申请一并提交。
　　4、 国家发展和改革委员会副主任穆虹表示，国家考虑大体用三年时间基本完成灾后重建的主要任务。这次灾害会对全国ＧＤＰ造成一些影响，但是影响有限；不会对CPI形成很大影响。
　　5、 中国证监会28日发布《〈首次公开发行股票并上市管理办法〉第十二条发行人最近3年内主营业务没有发生重大变化的适用意见——证券期货法律适用意见第3号》(以下简称《适用意见》)，对同一控制人下的拟上市公司资产重组行为的量化监管标准进行了明确。
　　6、 6月份新增的解除限售存量股份压力将有明显减少，环比减少接近七成，为今年上半年解禁规模最小的一个月份。据统计，统计，6月份总共有98家上市公司有限售流通股解禁，解禁数量为70亿股。
　　[今日市况]
　　周四深沪大盘未能延续上日的反弹行情，而是呈现反复震荡走弱的态势，双双以阴线报收，成交约1022.74亿。其中上证综合指数受到10天均线压制，早盘略微冲高至3481.73点后掉头向下，最低跌至3400.77点，报收3401.44点，5日均线再度失守。深成指相应呈现震荡下行的态势，成交量较上日略微减少。
　　从盘面情况看，个股呈现普跌局面，其中深圳市场涨跌家数比例为93：640，上海市场涨跌家数比例为111：748。涨幅榜方面，、、、、、等9只个股涨停。从板块风格来看，石油石化行业个股整体表现活跃，其中涨停，、、等逆市表现。其次，部分3G题材和参股期货概念个股也有良好表现，如美尔雅涨停，新黄埔继续大幅上攻，中卫国脉、等均有良好表现。
　　周四，上证综合指数以3447.77点开盘，最低3400.77点，最高3481.73点，报收3401.44点，下跌57.59点，跌幅-1.66%，成交682.94亿；深成指开盘12293.81点，最高12293.81点，最低11926.00点，收盘11947.14点，下跌366.52点，跌幅-2.98%，成交339.80亿。(凌学文/执业分析师)