继续反复震荡筑底

　　财通证券 陈健

　　本周大盘震荡走低，空头再度发力最低探至3355低点，部分回补4月24日3296-3461向上跳空缺口，周K线为带下影线的小阴。目前大盘已击破了30日均线，5日、10日均线与20日均线，形成死叉，压制着股指的上行，短期下行压力仍存在。而4月24日之后3450-3800的小箱体震荡格局在本周三一度被向下破位，一旦向下有效破位，将成为大盘上行新的压力区域。

　　大盘短期内将继续向下寻求支撑，3296-3461向上跳空缺口到目前为止还剩59点就被完全回补，根据缺口回补理论，该缺口回补后股指继续下行的动力相对不足。如出现这种情况，大盘有可能构筑大的头肩底，即以4月22日的2990低点为底，4月3日的3271低点为左肩，颈线位在3656点附近，目前正在构筑头肩底的右肩，右肩的低位可能在3296-3271点左右。从这个角度来看，目前的回调震荡是抽回拳头为了更有利地出击，只要不有效跌破3271低点，这个头肩底雏形成功的可能性仍相当大。

　　当然，股指在击破3271点后如继续下行，大盘仍有可能形成大双底的可能，即以4月22日的2990低点为大双底的左低点，目前正在构筑大双底右低点的过程。毕竟前期2990低点仍具有极强的支撑作用，因为6124高点开始的调整，如果是对998-6124上涨5126点上升的修复，而不是极度熊市走势，那么998-6124的0.618分割回调位2956点将是多头回调的极限位。因此，最坏的可能是形成大双底。不管是头肩底还是大双底，目前的调整应该是多头的主动撤退，之后仍将迎来一波中级反弹行情。

　　根据头肩底形态，如果大盘真形成了4月22日的2990低点为底、4月3日的3271低点为左肩、颈线位在3656点的头肩底，根据技术量度升幅，大盘可看至3656+（3656-2990）=4322点。也就是说头肩底成立后，大盘可反弹至4322点。

　　根据大双底形态，如果大盘真形成了以4月22日的2990低点为左低点，目前正在构筑右低点的大双底，根据技术量度升幅，大盘可看至3786+（3786-2990）=4582点。

　　当然，由于年线已有效失守，下一轮行情不是反转而仅仅是一轮中级反弹行情，目前来看，中级反弹的目标可能在4000-4300点区域，年线位（即4562点）一般很难触及。

　　 区间震荡即将结束

　　 广州万隆 凌学文

　　　本周深沪大盘呈现缩量调整的态势，周K线双双以带下影线的阴线报收；其中上证综合指数部分回补了"4.22"行情的向上跳空缺口，而作为突破性缺口，对于股指运行构成了一定支撑。近期上证综合指数基本维持在3355-3710点区间内震荡，整理较为充分，预计下周大盘有望结束近期形成的区间震荡走势，其中上证综合指数有望再度上试挑战60天均线阻力。

　　从均线系统来看，目前5日和10日均线已经跌穿20天均线并维持小幅下行的态势，60天均线继续下移并即将与缓慢上行的20日均线交叉。短期来看，上述均线仍然对股指运行构成一定的反压作用。考虑到目前逐渐萎缩的成交量水平来看，短期突破均线的反压仍存在一定的难度。因此，下周股指能否成功突破均线的压制，成交量能否有效配合将十分关键。

　　从大盘各项技术指标来看，MACD中DIF和DEA线再度跌破0轴以下，并呈现下行趋势，MACD已经出现绿柱并有逐渐放大的迹象，显示股指仍有调整的要求。短线随机指标KDJ继续低位运行，但是K、D、J线下行速率有所放缓。值得关注的是，BOLL通道明显收窄，显示下周股指存在大幅波动的可能，其中BOLL下轨大幅上移至3422点附近，预计该点位将对股指形成一定支撑，不排除股指向上挑战中轨和上轨的潜力。

　　考验缺口支撑 路冬霞

　　继上周沪深两市横盘小幅整理的平衡格局之后，本周大盘选择了向下的运行方向，两市日K线双双收出了四阴一阳的弱势组合，尤其是周四股指虽然强力反攻，但最终收盘仍然失守3500点，并且盘中一度探低至3355点，将"4.24"形成的3296-3461点缺口回补了大半。从盘面来看，短线大盘总体已处于弱势格局之中，空方占有一定优势。

　　从量能上看，两市平均日成交金额已经回落至1000-1500亿附近，沪市已经连续6个交易日没有达到1000亿，周换手也出现明显萎缩。成交量缩减显示目前市场的观望情绪有所扩散，做多动能较前期已有明显缩减。沪指仍有可能继续向下寻求支撑，试探前期缺口的下沿点位。

　　技术上看，大盘4月24日留下的跳空缺口虽然没有完全回补，但随着成交量的萎缩、技术指标相继走弱，大盘存在进一步回补缺口、二次探底的可能。从均线系统看，大盘短期走势已经明显受到了均线的压制，5日以及10日均线已经形成空头排列，并且开始向下发散，30日均线已经完全走平，对大盘的支撑作用正在减弱。目前上证指数已连续两个交易日收盘点位收在30日均线附近，使近期大盘重心下移，短期股指上行难度逐步加大。

　　从短期来看，指数将继续考验缺口的下沿3296点支撑，预计大盘依托此点位作箱体震荡的可能性较大。

　　周波2子浪继续调整 胡敏聪

　　本周大盘人气涣散，三个小乌鸦作最后抵抗之后终于在周二打穿中期移动平均线黄金线，周三回抽之后周四也无力再上黄金线。从技术上看，大盘再度进入调整的概率比较大，理由如下：

　　第一，印花税反弹行情只能让黄金线从下跌转为缓慢上升，在5月8日后第一次回调到黄金线的时候不到三个交易日就遇到地震灾害，正常的调整时间和幅度被迫拉长。

　　第二，周二空头宣泄能量的时候直接打穿黄金线并且三个交易日内不能回到黄金线上。

　　第三，周四和周五的两个小阴十字星蕴藏杀气，同时周四和周五的空头能量值已经达到600点的水平，是多头能量值的6倍。

　　技术分析不能脱离基本分析，走势图已经反映了市场各方的预期。在遇到突发事件的时候会因为该事件的发展而发生很多大家意想不到的走势。在一个只有做多才能赚钱的市场投资者确实是需要给足够的耐性等待基本面的利好信号，再看技术面是否有同步的成交量放大和K线图向右上方走。本周大盘的成交量明显低于34天均量，连持股线也跌穿黄金线，下周把3296点的缺口补上也不足为奇。

　　市场转弱 回补缺口

　　本周上证指数呈现下跌走势，虽然周K线留有明显下影线，显示下跌之后确有抵抗存在，但由于指数在方向上已经选择了下行，市场转弱，未来将继续下行，首先全部回补之前的跳空缺口。

　　从形态上看，4月24日以来指数的运行基本上维持3450-3750点的箱体震荡，如果以5月6日的高点3786点为准，也可以看作是一个三角形，不管是箱体还是三角形，本周指数的下跌已经下破了底边。由于下破之后，指数又略有回升，似乎下破的有效性有些欠缺，但是结合其他技术指标来看，下破基本上可以确认，未来即使出现短暂的横盘，也只不过是再拖延一些时间而已，最终还是要向下调整的。因为从趋势上看，07年10月6124点以来的回落是大趋势，而08年4月2990点以来的回升是小趋势，在大趋势向下，小趋势向上的情况下，指数震荡整理时间过长实际上是不利的，显示了上行的犹豫与阻力，反复震荡的结果将是顺从大趋势。

　　指数继续回落首先就是全部回补之前的跳空缺口。技术上将跳空缺口分为三类：突破、中继、衰竭。突破性缺口出现意味着价格运行出现重大变化，一般之前要有明显的运行趋势，且会伴随突发因素发生。上证指数从6124点开始下跌至2990点，下跌趋势十分明显，下跌幅度很大，下跌时间较长，在这个时候由于印花税下调的政策利好刺激，指数出现跳空高开，这是一个典型的突破性缺口。突破性缺口具有很强的支撑力度，一般不回补，至少不该全部回补，如果回补表明突破性不成立。4月24日的缺口位置为3296-3461点，5月21日的盘中低点为3355点，实际上已经回补了2/3，表明缺口支撑力度已经丧失了大部分，预示着走势明显趋弱，由于目前各方面的下压力度很明显，因此未来指数还将进一步回落将缺口补全。缺口补全表明政策利好催生的价格突破失效。

　　成交萎缩、市场交投趋淡反映了对后市的谨慎态度。动能指标很明显的显示从5月20日开始，空头力量明显增加并超过多头力量，说明市场重新回到空头控制当中，加强指标处于低位十分不利。

　　总体上看，指数反复震荡之后选择向下突破，市场转弱，未来将进一步回落将缺口补全。