随着上周沪深两市股指冲高回落，虽然遭遇突发性因素影响，但是近几个交易日沪深两市基本上保持着平稳运行态势，两市日成交金额也维持在2000亿元左右；而建材股、钢铁股、农业股以及有色金属股等先后有所表现，市场个股机会较为丰富，投资者做多的热情得以较好地维系。本周的调查以“多重压力下的中期”为主题，分别从“5月以来，各种负面因素冲击股市，你对后市有何预期？”、“如果看好后市，你认为8月份之前上证指数能走到哪里？”、“如果看淡后市，你预期8月份之前上证指数会跌到哪里？”、“你认为对后市影响最大的因素是什么？”和“你怎么看待四川大地震对行情的影响？”五方面展开。此次调查合计收到1907张有效投票。
　　投资者心态保持稳定
　　从消息面看，本周国家统计局公布一系列4月份经济运行，4月份CPI增速达到8.5%，而1-4月份CPI增速为8.2%；今年1-4月我国城镇固定资产投资28410亿元，同比增长25.7%；而央行也公布上调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，使存款准备金率达到16.5%，并在发布的2008年一季度货币政策执行中表示将继续坚持实施从紧的货币政策，综合运用多种货币政策工具，控制货币信贷过快增长。此外，突发的地震灾害也给市场增加了一些不确定性。不过根据“5月以来，各种负面因素冲击股市，你对后市有何预期？”的调查结果，选择“反弹一两个月”、“下跌创新低”和“震荡盘整”的票数分别为855票、160票和892票，所占比例分别为44.83%、8.39%和46.78%。从以上调查结果上看，虽然多重因素冲击A股市场，但是投资者对市场的预期并未发生大的变化，仅有不到一成的投资者认为后市会出现下跌并创出新低；而选择将会延续反弹或震荡整理的得票率接近，表明当前市场下投资者的心态稳定。
　　上升空间大于调整空间
　　最近数据显示，5月9日和12日D类账户的机构投资者出现减持，而13日和14日则出现增持，即使是机构投资者对于后市也存在着比较大的分歧。那么，普通投资者如何看待后市走向呢？一方面，关于“如果看好后市，你认为8月份之前上证指数能走到哪里？”的投票结果显示，选择“4000点”、“4500点”、“5000点”和“5000点以上”的票数分别为474票、836票、331票和266票，所占比例分别为24.86%、43.84%、17.36%和13.95%。从看好后市的情况分析，选择4000点附近的比例只有四分之一，多数投资者认为8月份奥运会前股指会有比较好的表现。另一方面，根据“如果看淡后市，你预期8月之前上证指数会跌到哪里？”的投票结果，选择“3000点”、“2800点”、“2500点”和“2500点以下”的票数分别为1155票、367票、235票和150票，所占比例分别为60.57%、19.24%、12.32%和7.87%。从看淡后市的情况分析，超过六成的投资者认为将会在前期低点3000点附近获得比较有力的支撑，认为将回落到2500点以下的比例不足一成。结合两项投票情况来看，虽然短期市场出现波动，但是投资者普遍预期上升空间大于调整空间。
　　影响市场的主要因素
　　观察本周市场，无疑政策面、大小非解禁等因素综合对市场产生影响，那么哪种因素对市场的影响最大呢?关于“你认为对后市影响最大的因素是什么？”的投票结果显示，选择“政策面动向”、“宏观经济形势”、“业绩预期”、“大小非解禁”和“其他”的票数分别为635票、731票、88票、399票和54票，所占比例分别为33.30%、38.33%、4.61%、20.92%和2.83%。通过该项调查结果可以看出，投资者普遍认为影响市场的主要因素在于政策面动向、宏观经济形势和大小非解禁这三重因素，相反对于上市公司的业绩预期则并不看重。从这一点看，短期市场政策面和资金面的特征较为明显，而且投资者较为重视国内经济的总体运行情况而相对忽略单个上市公司的经营业绩。值得注意的是，近日沪深两市对于大小非违规减持行为做出相应处罚，并进一步规范大小非的减持，这将有利于稳定投资者的预期。
　　地震不会拖累整体经济
　　关于“你怎么看待四川大地震对行情的影响？”的调查结果显示，其中选择“短期、心理预期”、“影响部分公司”和“拖累整体经济，压制整体行情”的票数分别为873票、806票和228票，所占比例分别为45.78%、42.27%和11.96%。诚然，此次突发的地震所引发的自然灾害造成巨大的破坏性，直接和间接财产损失严重，沪深两市川渝上市公司以及在川渝有经营业务的部分上市公司也因此遭受损失，但是就目前来看，仅岷江水电、宏达股份、金路集团以及东方电气等少数公司影响比较明显。事实上，不少川渝类上市公司近日恢复交易后股价出现不错的表现。而上述投票结果也显示，只有一成二的投资者认为会拖累我国的整体经济，并对A股市场造成影响。
　　综合来看，虽然A股市场面对着多重不利因素，但是投资者对后市预期比较稳定，并重点关注政策面动向、宏观经济形势和大小非解禁这三大因素。笔者认为，虽然根据国家统计局等公布的数据，我国将继续保持从紧的货币政策，然而本周在浦发4.12亿股和交通银行132.43亿股可上市流通等压力下依然保持着稳健运行的态势，两市日成交金额稳定。从目前股指运行区间看，上证指数基本上处于布林线中轨上方和60日均线之间比较狭窄的范围内震荡，而且布林线中轨正不断上移，60日均线则不断下移，将进一步挤压后市的震荡区间，这也就意味着股指将有可能选择突破方向。故笔者认为，目前股指下方的布林线中轨附近以及3300点附近将对股指运行构成双重支撑。市场在经过较长时间的震荡之后，选择突破向上的概率较大，操作上建议以偏多的思路为主。